Markt- und Investment-Update

WAS SIE WISSEN MÜSSEN

• Am Wochenende verunsicherten Nachrichten über eine mögliche Destabilisierung Russlands aufgrund der Meuterei einer paramilitärischen russischen Gruppierung. Zwar scheint sich die Lage inzwischen stabilisiert zu haben, doch wir beobachten weiterhin alle geopolitischen Auswirkungen und mögliche Spannungen mit den USA und Europa, die derartige Vorkommnisse hervorrufen können.
  
  
• Viele Aktienmärkte beendeten vergangene Woche ihre Aufwärtstrends und wiesen moderate Verluste nach einigen überraschenden Wirtschaftsdaten und Ankündigungen der Zentralbanken aus. Auch der Start in diese Woche scheint eher schwach zu sein.
  
  
• Die Geldpolitik steht weiterhin im Mittelpunkt des Interesses: Im Vereinigten Königreich erhöhte die Bank of England (BoE) die Zinssätze um 50 Basispunkte, nachdem sich die Kerninflation (welche volatile Komponenten wie Energie und Lebensmittel ausschließt) wieder beschleunigt hatte. Dieser Anstieg fiel stärker als von den Märkten erwartet aus. Der jüngste Bericht zeigte Preisdruck auf breiter Front und Daten, die auf einen angespannten Arbeitsmarkt mit starkem Lohnwachstum hindeuten.
  
  
• Dies lässt Zweifel aufkommen, ob die BoE in der Lage sein wird, ihren Zinserhöhungszyklus zu unterbrechen, wie es die US-Notenbank (Fed) nach ihrer letzten Sitzung getan hat, um die Auswirkungen auf die Wirtschaft zu bewerten. Wir erwarten eine weitere Zinserhöhung im Vereinigten Königreich auf der nächsten Sitzung, wahrscheinlich gefolgt von mindestens einer weiteren noch in diesem Jahr.
  
  
• Während weitere Zinserhöhungen die Einkommen schmälern und den Immobilienmarkt unter Druck setzen, bleibt der BoE unserer Meinung nach nichts anderes übrig, als die Wirtschaft weiter zu bremsen, um die sich anscheinend verstetigende Inflation im Zaum zu halten. In Norwegen hat die Zentralbank den Markt überrascht und die Zinsen ebenfalls um 50 Basispunkte angehoben.
  
  
• In den USA sprach sich die Fed für weitere Zinserhöhungen aus. Ihr Vorsitzender Powell betonte vor dem Kongress, dass der Kampf gegen die Inflation noch nicht vorbei sei. Es scheint, dass die Märkte dieser Ansicht skeptisch gegenüberstehen, da sich die Zinserwartungen nicht geändert haben und nur eine weitere Erhöhung um 25 Basispunkte eingepreist wird.
  
  
• Während die geopolitischen Risiken in China weiter bestehen, hat die People's Bank of China (PBoC) weitere Zinssenkungen vorgenommen, um die Wirtschaft anzukurbeln. Die stärker als erwartet ausgefallenen Inflationsdaten aus Japan belasteten den japanischen Aktienmarkt.
  
  
• In dieser Woche werden sich die Anleger wahrscheinlich den Inflationsdaten für die Eurozone zuwenden, die sich im Juni weiter abgeschwächt haben dürften (obwohl wir Risiken sehen, dass die Kerninflation höher als erwartet ausfallen könnte), was unsere Ansicht unterstreicht, dass die Europäische Zentralbank (EZB) kurz davor steht, ihren geldpolitischen Straffungszyklus zu unterbrechen. Die Anleger werden wahrscheinlich auch die Hinweise des EZB-Forums der Zentralbanker im Laufe dieser Woche aufmerksam verfolgen, an dem führende Mitglieder der Fed, der EZB, der BoE und der Bank of Japan teilnehmen werden.