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Der Blick auf 2024 macht es deutlich: Die Welt, in die wir investieren, verändert sich ständig. Das vergangene Börsenjahr hat sämtliche Erwartungen übertroffen und trotz der Turbulenzen an den Märkten eine erstaunliche wirtschaftliche Widerstandskraft an den Tag gelegt. Welche Lehren lassen sich daraus ziehen und wie können wir uns erfolgreich auf die Herausforderungen vorbereiten, die uns im Jahr 2025 erwarten? orbereiten, die uns im Jahr 2025 erwarten?

Die vergangenen Wochen waren recht unbeständig. Erstens beherrschten die Spannungen im Nahen Osten weiterhin die Schlagzeilen und trieben die Ölpreise höher.

Ähnlich wie das unberechenbare Wetter in den letzten Wochen war auch die Politik eine Achterbahnfahrt. Die Wahlen im Vereinigten Königreich haben wie erwartet einen Sieg der Labour-Partei gebracht. Obwohl es auf individueller Ebene steuerliche und allgemeine fiskalische Auswirkungen geben könnte, war das Ergebnis nicht unerwartet, weshalb es die Märkte nicht sonderlich bewegt hat.

In diesem Sommer sind alle Augen auf Europa gerichtet. Es ist eine der Regionen, die immer wieder von Touristen aus der ganzen Welt besucht wird. Hier zu Lande hat vergangene Woche die Fußball-Europameisterschaft begonnen, und die Olympischen Sommerspiele starten nächsten Monat in Paris – und auf der politischen Seite stehen wichtige Wahlen in Frankreich und im Vereinigten Königreich an.

Endlich ist der Frühling da, und es sieht allmählich nach besserem Wetter aus. Wir haben uns so sehr an die Tristesse im März und April gewöhnt, dass es vielleicht ganz natürlich ist, das gleiche für den Mai zu erwarten. Aber der Sonnenschein kam unerwartet. Anders ausgedrückt, im Anlagejargon, haben wir im Vergleich zu unseren vorsichtigen Erwartungen eine Überraschung nach oben erlebt.

Die ersten Monate des Jahres 2024 waren für die Anleger eine ziemliche Überraschung. Zum Beispiel blieb das Wachstum in den USA stabil und trotzte weiterhin einer Rezession, so dass die Märkte ihre Erwartungen für dieses Jahr neu bewerten mussten. Und das ist bei uns nicht anders. Beim Investieren geht es darum, das richtige Gleichgewicht zwischen der Überzeugung hinsichtlich einer langfristig verfolgten Strategie einerseits und dem Bewusstsein für kurzfristig auftretenden Anlagechancen andererseits zu finden.

In unserem im Dezember 2023 veröffentlichten Investment-Ausblick für 2024 wiesen wir darauf hin, wie wichtig der Aufbau einer Anlagestrategie unter Berücksichtigung unterschiedlicher Zeithorizonte ist. Tatsächlich hat sich die Lage in den vergangenen beiden Monaten in Bezug auf den mittelfristigen Wachstumsausblick verändert. Im Januar wurden für das US-Wachstum im Jahr 2023 unerwartet gute Zahlen gemeldet, die eine Resilienz der US-Wirtschaft zeigten, mit der der Markt so nicht gerechnet hatte.

Der Konjunkturzyklus dürfte sich allmählich auf ein solides, allerdings auch moderateres Wachstum normalisieren, wobei Haushalte und Unternehmen weiterhin auf die in Lockdowns angesammelten Ersparnisse zurückgreifen.

Das ganz normale Gefühl: Die Weltwirtschaft pendelt sich auf ein moderateres Wachstumstempo ein, das eher dem langfristigen Durchschnitt entspricht. Es scheint dabei auf einem soliden Fundament zu stehen.