In der laufenden Berichtssaison liegt die Latte der Erwartungen für die sogenannten Glorreichen Sieben noch höher als zuvor. Darauf weist Marc Decker, Co-Aktienchef bei Quintet, der Muttergesellschaft von Merck Finck, hin. „Die US-Aktienmärkte sind zuletzt weiterhin stark durch die Wertentwicklung der Glorreichen Sieben angetrieben gewesen. Wie stark, das zeigt ein Vergleich zwischen dem S&P 500 und einer Variante des Index, bei dem alle enthaltenen Werte gleich gewichtet werden. Bei diesem gleichgewichteten Index, dem SPW, lag die Wertentwicklung seit Jahresanfang bei 9 Prozent, während der klassische S&P500 in diesem Jahr bislang eine Performance von rund 15 Prozent aufweist.“

Konjunkturdaten und Leitzinssenkungen stützen, aber ‘Big-Tech’-Gewinne beeindrucken nicht

Nach der EZB-Sitzung in der Vorwoche stehen in der kommenden Woche die Sitzungen der anderen drei der Top-4-Notenbanken auf der Agenda: „Während wir bei der Bank of England die erste Leitzinssenkung erwarten, dürfte die Fed noch bis September abwarten“, sagt Robert Greil. Der Chefstratege von Merck Finck geht davon aus, dass die US-Notenbank dann den ersten Schritt machen wird: „Die Fed wird sich von den Warnungen Donald Trumps nicht abbringen lassen, die Leitzinsen noch vor der Präsidentschaftswahl im November zu senken.“

Eine (nicht so überraschende) Wendung bei den US-Wahlen

Kommende Woche stehen diverse Frühindikatoren auf der Datenagenda: „Die deutsche Wirtschaft dürfte sich weiter moderat erholen“, sagt Robert Greil. Der Chefstratege von Merck Finck rechnet weder beim Ifo-Geschäftsklima (Donnerstag), noch bei den Einkaufmanagerindizes, als auch für den Euroraum insgesamt (Mittwoch), mit größeren Sprüngen.

"Die Sitzung des EZB-Rats hat – wie weithin erwartet – keine erneute Senkung des Leitzinses, aber doch Signale für den weiteren Pfad der Geldpolitik gebracht. Obwohl die EZB weiterhin die Datenabhängigkeit ihres weiteren Handelns von Sitzung zu Sitzung stark betont, und sich damit im Gleichklang mit der Fed befindet, sehen wir doch, dass sie die Märkte indirekt ziemlich klar in Richtung nächster Leitzinssenkungen im September geleitet", kommentiert Robert Greil, Chefstratege von Merck Finck.

Die US-Wahl wirft ihre Schatten voraus

„Um Künstliche Intelligenz (KI) ist ein neuer Investment-Hype entstanden. Während die Hersteller von Halbleitern – am meisten Nvidia – davon profitieren, dass es schon zur Binsenweisheit geworden ist, wie im Goldrausch nicht in die Goldgräber, sondern in die Hersteller von Schaufeln zu investieren, ist die Wertschöpfungskette, die hinter den Chips steht, noch nicht im Fokus der Anleger“, sagt Marc Decker, Co-Leiter Aktien bei Quintet, zu der die deutsche Privatbank Merck Finck gehört.

Französische Wahlen – Parlament ohne klare Mehrheit, aber mit einer Wendung

Ähnlich wie das unberechenbare Wetter in den letzten Wochen war auch die Politik eine Achterbahnfahrt. Die Wahlen im Vereinigten Königreich haben wie erwartet einen Sieg der Labour-Partei gebracht. Obwohl es auf individueller Ebene steuerliche und allgemeine fiskalische Auswirkungen geben könnte, war das Ergebnis nicht unerwartet, weshalb es die Märkte nicht sonderlich bewegt hat.

mit Blick auf die zweite Runde der französischen Wahlen am Sonntag könnte den Finanzmärkten nächste Woche mehr Volatilität bevorstehen: „Kurzfristig dürften wir – gerade, aber nicht nur in Frankreich – eine politisch dominierte Börse erleben“, sagt Robert Greil. Der Chefstratege von Merck Finck rechnet vor allem im Falle einer absoluten rechtsextremen Mehrheit mit erhöhter Volatilität, „was jedoch aus unserer Sicht auf Basis des 1. Wahlgangs und der Entwicklungen seither unwahrscheinlicher geworden ist: „Wir rechnen mit einem Parlament ohne echte Mehrheit und damit deutlich schwierigeren weitreichenden politischen Entscheidungen in Frankreich – darauf ist der Markt aber vorbereitet.“

„Die bevorstehenden Parlamentswahlen im Vereinigten Königreich lösen an den Finanzmärkten keine erheblichen Besorgnisse aus“, sagt Robert Greil. Der Chefstratege von Merck Finck geht davon aus: „Am kommenden Donnerstag werden die Briten voraussichtlich die Labour-Partei unter Keir Starmer nach 14 Jahren konservativer Regierung ins Amt wählen, was die stabilen Umfragewerte von rund 20 % Vorsprung der Labour-Partei nahelegen.“

Märkte zwischen Politik und Fundamentaldaten

Auf die vorläufigen deutschen Inflationszahlen für Juni am kommenden Montag folgen tags darauf die für die Eurozone: „Die Inflationsdaten dürften in Deutschland trotz der Fußball-Europameisterschaft leicht gesunken sein“, sagt Robert Greil. Der Chefstratege von Merck Finck verweist auf „wahrscheinlich zumindest leicht sinkende Trends in den meisten Teilkategorien, inklusive Energiepreise, im Vorjahresvergleich, was für einige Dienstleistungspreise, z.B. für Pauschalreisen, nicht gelten dürfte.“

"Der Markt ist hochkompetitiv, technologiegetrieben und verlangt große Innovationskraft. Anleger sollten nur dort investieren, wo sie nachhaltige Wettbewerbsvorteile und starke, gut zu verteidigende Marktpositionen sehen. Dies bietet im Payment-Markt derzeit kaum einer der großen Spieler, auch wenn sich opportunistisch hier immer wieder Chancen ergeben“, sagt Marc Decker, Co-Leiter Aktien bei Quintet.

Am 30. Juni und am 7. Juli wählen die Franzosen ein neues Parlament. Wie funktioniert das?

Das Wahljahr schreitet voran

Lange haben sich die Aktienmärkte als widerstandsfähig erwiesen – nicht zuletzt angesichts meist besser als erwarteter Konjunkturdaten. Jetzt wird es zumindest vorübergehend holpriger: „Die Börsen taumeln kurzfristig auf zwei heiße Wahlwochen zu“, sagt Robert Greil, Chefstratege von Merck Finck.

In diesem Sommer sind alle Augen auf Europa gerichtet. Es ist eine der Regionen, die immer wieder von Touristen aus der ganzen Welt besucht wird. Hier zu Lande hat vergangene Woche die Fußball-Europameisterschaft begonnen, und die Olympischen Sommerspiele starten nächsten Monat in Paris – und auf der politischen Seite stehen wichtige Wahlen in Frankreich und im Vereinigten Königreich an.

Wir halten Kurs